第九百三十五章 加快閃動(dòng)的翅膀（十六）

　　得克薩斯州東南部，休斯敦。

　　午后～

　　市中心的西部，Memorial區Piney Point Village，松林大道89號。

　　大衛在送走盧迪與羅森洛之后，覺(jué)得自己終于擁有空暇時(shí)間可以陪陪家人們，共度復活節了。

　　可是，令眾人感到輕松愉快的時(shí)光，總會(huì )飛快溜走～

　　在大衛與家人們共進(jìn)晚餐后，一個(gè)讓他感到非常意外的電話(huà)，打破了這段平靜。

　　“怎么了？”塞拉媽媽用圍裙擦干凈雙手，走到兒子身邊關(guān)切的小聲問(wèn)道。

　　“沒(méi)什么，媽媽?！贝笮l緩緩放下話(huà)筒，深吸了一口氣回頭微笑道。

　　“昨天有一個(gè)邀請，我拒絕了。?！?p>　　“但現在又出了一些小狀況，需要我明天過(guò)去看看?！?p>　　“哦？很重要嗎？”

　　“嗯?！?p>　　“那你去吧，家里你不用擔心?！?p>　　“我愛(ài)你，媽媽?zhuān)　贝笮l張開(kāi)雙臂抱住媽媽?zhuān)谒念~頭上親了一下，小聲笑道。

　　“呵呵～我也愛(ài)你，孩子?！比瓔寢層昧Ρё鹤?，親吻著(zhù)他的臉頰笑道。

　　。。。

　　新的一天。

　　早，九點(diǎn)整。

　　松林大道19號，阿姆斯特朗·巴特萊教授的度假別墅里。

　　大衛端著(zhù)一個(gè)托盤(pán)走進(jìn)客廳，為坐在沙發(fā)上的幾人倒好了咖啡后，又放下兩杯特意準備的果汁，笑道。

　　“我還以為，你們昨晚要開(kāi)party到深夜呢。?！?p>　　“呵呵~”

　　加州商界大佬皮羅·揚·切羅夫，摟著(zhù)身旁懷有身孕的妻子戴安·岳靈頓，目光掃了一眼女兒麗芙琳·G·切羅夫和她的未婚夫萊斯利·洛克菲勒，笑著(zhù)向大衛招招手道。

　　“昨晚，我們只是老朋友和家人們之間的聚會(huì )。?！?p>　　“你是主人，先坐吧?！?p>　　“我給你介紹一下~”

　　“這兩位，是我的老朋友，也是我的合伙人，馬爾科姆·鮑德里奇，和艾瑞克·沃爾艾姆斯?！?p>　　“馬爾科姆，曾在前幾年福特總統任期內，擔任過(guò)商務(wù)部副部長(cháng)?！?p>　　“他在得知我想要投資建立庫欣原油儲備中轉倉庫工業(yè)區的想法后，立刻從中看到了機遇，決定親自主持設計和建造庫欣。?！?p>　　“艾瑞克，曾是證券交易委員會(huì )（SEC），上市公司會(huì )計監督委員會(huì )的主席?！?p>　　“我和他講了你的很多想法，他覺(jué)得應該過(guò)來(lái)見(jiàn)見(jiàn)你?！?p>　　“所以，昨晚我們在聚會(huì )時(shí)協(xié)調了一下時(shí)間，今天就來(lái)了。?！?p>　　“哦～歡迎！”

　　大衛沒(méi)想到老切羅夫會(huì )直接講出這段“開(kāi)場(chǎng)白”，表情略帶驚訝的笑了笑，向兩位頭發(fā)花白的“意外”訪(fǎng)客微笑點(diǎn)頭。

　　穿著(zhù)一身西裝，身形瘦小，眼睛卻光芒四射的馬爾科姆·鮑德里奇，嘴角帶笑的點(diǎn)點(diǎn)頭，表示了回應。

　　穿著(zhù)一件普通夾克衫，臉長(cháng)頭發(fā)少的艾瑞克·沃爾艾姆斯，絲毫沒(méi)有隱藏自己強烈的好奇，對大衛笑問(wèn)道。

　　“你是巴特萊教授最新手下的學(xué)生？”

　　“是的?！?p>　　“你沒(méi)上過(guò)大學(xué)？只是高中畢業(yè)？”

　　“額。。是啊?！贝笮l咧開(kāi)嘴+攤開(kāi)手，聳聳肩道。

　　“我上學(xué)時(shí)偏科很?chē)乐?，連續考了兩次也沒(méi)能考上大學(xué)。?！?p>　　“所以，我在高中畢業(yè)后直接去了紐約工作。?！?p>　　“在酒吧里當酒保？”

　　“是的?！?p>　　“那你能不能告訴我，巴特萊教授為什么會(huì )收你做學(xué)生呢？”

　　“額。?？赡?。。是他認為我是這方面的天才吧。?！?p>　　“哇哦～哈哈哈！”艾瑞克看著(zhù)渾身都散發(fā)著(zhù)強烈自信的大衛，對身旁的兩位老友笑道。

　　“這小子很有趣啊～你們怎么看？”

　　“馬爾科姆，你還要不要再考考他了？”

　　“不用?！北焕嫌腰c(diǎn)名的馬爾科姆緩緩搖頭，掃了一眼坐在大衛身旁的萊斯利和麗芙琳，見(jiàn)他們兩人臉上都露出一副等著(zhù)“看戲”的表情，目光微動(dòng)，對大衛問(wèn)道。

　　“你可以和我們說(shuō)說(shuō)，你跟著(zhù)巴特萊教授都學(xué)到了什么嗎？”

　　“當然?！?p>　　大衛歪頭看了一眼“損友”萊斯利，借著(zhù)與他用眼神“交換情報”的短暫時(shí)間，心里快速盤(pán)算了一遍，笑道。

　　“我可能要占用大家喝一杯咖啡的時(shí)間，可以嗎？”

　　“嗯?！崩锨辛_夫主動(dòng)發(fā)聲，笑瞇瞇的看著(zhù)大衛點(diǎn)點(diǎn)頭，給自己找了個(gè)舒服的姿勢，擺出了“認真聽(tīng)講”的態(tài)度。

　　“OK！”大衛見(jiàn)今天的主要賓客發(fā)話(huà)了，索性放下了心里的猜測，語(yǔ)氣輕松的道。

　　“我的導師告訴我，在澳大利亞黑天鵝被發(fā)現之前，所有的歐洲人都確信天鵝全部是白色的，不可能有黑色天鵝。?！?p>　　“這是一個(gè)牢不可破的信念，因為它似乎在人們的經(jīng)驗中得到了證實(shí)?！?p>　　“而對于一些鳥(niǎo)類(lèi)學(xué)家，以及非常關(guān)心鳥(niǎo)類(lèi)顏色的其他人來(lái)說(shuō)，看見(jiàn)第一只黑天鵝大概是一種有趣的驚奇體驗，但這還不是在澳大利亞發(fā)現黑天鵝的重要性之所在?！?p>　　“可僅僅一次觀(guān)察，就可以顛覆人們通過(guò)上千年來(lái)，對白天鵝的數百萬(wàn)次確定性觀(guān)察所產(chǎn)生的結論了。。嗎？”

　　“我覺(jué)得黑天鵝的存在，恰好說(shuō)明了我們通過(guò)觀(guān)察或經(jīng)驗獲得的知識，具有嚴重的局限性和脆弱性?！?p>　　“所以，我決定借用黑天鵝，來(lái)描述一些具有類(lèi)似特點(diǎn)的重大事件。?！?p>　　“而且我還為黑天鵝時(shí)間，特意設定了三個(gè)必須滿(mǎn)足的特點(diǎn)~”

　　“首先，它必須具有意外性，即它在通常的預期之外，也就是說(shuō)沒(méi)有任何能夠確定它發(fā)生的可能性的證據?！?p>　　“其次，它會(huì )對某個(gè)國家或某個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)生一些很極端的影響。?！?p>　　“再次，雖然它具有意外性，但人的本性促使我們在事后為它的發(fā)生編造理由，并且使它變得可解釋和可預測?！?p>　　“比如，前幾天剛發(fā)生的三里島核電站泄漏事故，就是一起典型的黑天鵝事件?！?p>　　“這幾天，不管這起事故的責任方在媒體上如何解釋?zhuān)己茈y平復普通民眾對于核電站安全問(wèn)題的擔憂(yōu)。?！?p>　　“所以我們現在不難預測，在未來(lái)的十年、二十年，甚至更長(cháng)的一段時(shí)間里~”

　　“核電在國內都會(huì )受到普通民眾的強烈排斥，導致與核電相關(guān)的企業(yè)逐步走向衰落，隨后讓傳統型煤電和水電企業(yè)走上重新崛起之路?！?p>　　“嗯。?！痹赟EC高層任職的艾瑞克，頗為贊賞的笑著(zhù)對大衛點(diǎn)點(diǎn)頭，接道。

　　“前天晚上，我就收到了一些非正式公布的消息。?！?p>　　“有一些在紐交所掛牌上市的多家煤炭生產(chǎn)企業(yè)，今年準備重啟增加部分產(chǎn)能的計劃。?！?p>　　“還有幾家掛牌上市的水電企業(yè)控股公司，也準備今年啟動(dòng)增發(fā)股票募資，完成增機擴容的計劃。?！?p>　　“它們的股票會(huì )漲嗎？”老切羅夫沉吟幾秒，問(wèn)道。

　　“嗯?！?p>　　“你覺(jué)得會(huì )漲多少？”

　　“兩周內，至少會(huì )漲3%～6%左右?！卑鹂朔浅Ｗ孕诺慕o出一個(gè)數字。

　　老切羅夫聽(tīng)完后，轉頭看向大衛，問(wèn)道：“你買(mǎi)了它們嗎？”

　　“之前買(mǎi)過(guò)一些，準備今天紐約那邊股市開(kāi)盤(pán)后，再買(mǎi)點(diǎn)?！贝笮l很老實(shí)的答道。

　　“嗯，既然你要買(mǎi)，那就多買(mǎi)一點(diǎn)?！?p>　　“缺錢(qián)了，告訴我?！?p>　　“好的，謝謝您！”

　　“你繼續講~”

　　“額。。繼續講什么？您給個(gè)方向？”

　　“隨便！”

　　“這里沒(méi)有外人，你隨便講?！崩锨辛_夫把手搭在妻子戴安的肩膀上，笑吟吟的道。

　　“。。好吧?！贝笮l表情有些古怪的擠出一個(gè)大小眼表情，目光飄過(guò)戴安，心里立刻有了決定，笑道。

　　“剛好我經(jīng)過(guò)這段時(shí)間的學(xué)習，總結出來(lái)一套很實(shí)用的簡(jiǎn)化版經(jīng)濟分析模型，如果大家愿意聽(tīng)的話(huà)，我就分享一下。。？”

　　“好啊，開(kāi)始吧?！卑鹂搜凵窭锫冻鰸夂竦呐d趣，端起咖啡杯，很放松的笑道。

　　“OK～請稍等！”大衛說(shuō)著(zhù)，站起身快步走進(jìn)書(shū)房，從里面拉出一塊可移動(dòng)的小黑板擺在眾人面前。。

　　隨后，他又找到了粉筆和黑板擦，站在眾人面前笑道。

　　“經(jīng)濟學(xué)，是一門(mén)非常復雜的綜合性學(xué)科?！?p>　　“雖然我總結的這個(gè)模型，不太符合傳統經(jīng)濟學(xué)的常規理論。?！?p>　　“但我通過(guò)它在過(guò)去半年多的時(shí)間里，已經(jīng)多次驗證了經(jīng)濟周期理論的可信性。?！?p>　　“所以我把它稱(chēng)作，經(jīng)濟機器是如何運行的（How The Economic Machine Works）?！?p>　　說(shuō)到這里，大衛看向坐在老切羅夫身旁的戴安，笑道：“請放心，就算你對經(jīng)濟知識了解不多，也能看懂我講的這些簡(jiǎn)化版理論，絕不會(huì )讓你覺(jué)得無(wú)聊。?！?p>　　“呵呵~”容貌柔美的戴安，微笑著(zhù)點(diǎn)點(diǎn)頭，眼睛瞇起的樣子，似在不經(jīng)意間散發(fā)著(zhù)無(wú)窮魅力。

　　而老切羅夫在此刻，卻沒(méi)有去關(guān)注身邊人，而是歪頭看了一眼女兒麗芙琳和“女婿”萊斯利，目光微動(dòng)，不知心里在想什么。

　?。ㄗⅲ捍蠹铱梢栽诰W(wǎng)上根據標題搜到視頻，時(shí)長(cháng)30分鐘，是對經(jīng)濟運行原理解讀非常不錯的一部入門(mén)級科普，有時(shí)間不妨看看。

　　以下內容，是我根據視頻整理出來(lái)的文字版本，不喜可略過(guò)。）

　　。。。

　　大衛用粉筆在身旁的黑板上寫(xiě)下標題后，繼續一邊向下寫(xiě)著(zhù)一邊說(shuō)道。

　　“經(jīng)濟系統，有幾個(gè)簡(jiǎn)單的零部件和無(wú)數次重復的簡(jiǎn)單交易組，這些交易首先是由人的天性所驅動(dòng)，因而形成三股主要的經(jīng)濟動(dòng)力?！?p>　　“它們，是生產(chǎn)率的提高，短期債務(wù)周期和長(cháng)期債務(wù)周期?！?p>　　“下面我們談一下這三股動(dòng)力，并介紹如何把它們組合在一起，得出一個(gè)良好的模型，便于我們跟蹤經(jīng)濟走勢，并理解當前正在發(fā)生的事情?！?p>　　“生產(chǎn)率，主要由兩個(gè)關(guān)鍵因素構成，科技與人?！?p>　　“我們都知道，從第一次工業(yè)革命開(kāi)始，各種顛覆傳統行業(yè)生產(chǎn)模式的創(chuàng )新工業(yè)機器層出不窮~”

　　“人類(lèi)僅用了不到兩百年時(shí)間，就完成了兩次跨越式的工業(yè)革命，讓生產(chǎn)率提高了無(wú)數倍。?！?p>　　“但由于工人們受教育程度，和缺少工作經(jīng)驗等因素的限制，目前制約生產(chǎn)率快速提升的關(guān)鍵因素，已經(jīng)不是科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，而是能夠熟練操作使用高新科技機械設備的人才培養。?！?p>　　“所以，我在模型中把時(shí)間作為模型的橫軸，生產(chǎn)率的提高程度作為縱軸，以第二次工業(yè)革命結束為起點(diǎn)，按照時(shí)間畫(huà)出了一條生產(chǎn)率增長(cháng)線(xiàn)。?！?p>　　“大家請看~”

　　“它，就是我們忽略了信貸、短期債務(wù)和長(cháng)期債務(wù)存在的情況下，過(guò)去百年的經(jīng)濟增長(cháng)圖。?！?p>　　“那如果我們要在這張圖上，增加短期債務(wù)周期曲線(xiàn)和長(cháng)期債務(wù)曲線(xiàn)，這幅圖就應該是這樣。?！?p>　　大衛在圖上畫(huà)了一條大波浪線(xiàn)，又在它旁邊畫(huà)了一條“纏繞形態(tài)”的小波浪線(xiàn)，繼續說(shuō)道。

　　“說(shuō)完了生產(chǎn)率，我們接下來(lái)聊聊形成經(jīng)濟發(fā)展動(dòng)力的另外兩個(gè)關(guān)鍵~”

　　“我們通常所說(shuō)的經(jīng)濟，其實(shí)不過(guò)是無(wú)數交易的總和?！?p>　　“交易，是一件非常簡(jiǎn)單的事情，每個(gè)人在消費買(mǎi)東西的時(shí)候都是一筆交易。?！?p>　　“在每次交易中，買(mǎi)方使用貨幣或信用向賣(mài)方交換商品，服務(wù)或金融資產(chǎn)信用在使用時(shí)和貨幣一樣?！?p>　　“如果我們把花費的貨幣和信用加在一起，就可以得出支出總額。?！?p>　　“支出總額，是經(jīng)濟的重要驅動(dòng)力，因為支出金額除以銷(xiāo)量，就得出了價(jià)格。?！?p>　　“就是這么簡(jiǎn)單～這，就是交易！”

　　“所有的經(jīng)濟周期和動(dòng)力都是交易造成，理解了交易，就理解了整個(gè)經(jīng)濟?！?p>　　“一個(gè)市場(chǎng)，是由買(mǎi)賣(mài)同一種商品的所有買(mǎi)方和賣(mài)方組成的。?！?p>　　“例如棉花市場(chǎng)，白糖市場(chǎng)，汽車(chē)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)等等。?！?p>　　“把全部市場(chǎng)的總支出和銷(xiāo)量加在一起，就得到了了解經(jīng)濟運行所需要的全部信息。?！?p>　　“個(gè)人，企業(yè)，銀行和政府，幾乎每天都在以上述方式從事交易?！?p>　　“用貨幣和信用交換商品，服務(wù)和金融資產(chǎn)，政府是目前世界上最大的買(mǎi)方和賣(mài)方。?！?p>　　“政府有兩個(gè)組成部分，即負責收稅的中央政府和負責花錢(qián)的中央銀行米聯(lián)儲?！?p>　　“米聯(lián)儲，控制著(zhù)經(jīng)濟中的貨幣和信貸數量?！?p>　　“不同于其他買(mǎi)方和賣(mài)方，央行會(huì )通過(guò)影響利率和發(fā)行更多貨幣來(lái)實(shí)行這個(gè)政策。?！?p>　　“我們在接下來(lái)會(huì )看到，正因如此，央行在信貸流通當中發(fā)揮著(zhù)重要作用?！?p>　　“信貸，是經(jīng)濟中最重要的，也是人們最不了解的。?！?p>　　“它之所以最重要，是因為它是經(jīng)濟中最大且最為變幻莫測的一部分~”

　　“組成信貸的貸款人和借款人，與在市場(chǎng)中進(jìn)行交易的買(mǎi)方和賣(mài)方，其實(shí)沒(méi)有兩樣。?！?p>　　“通常，貸款人會(huì )希望自己的錢(qián)生出更多的錢(qián)，而借款人則想購買(mǎi)當前無(wú)法負擔的某種東西~”

　　“比如汽車(chē)、房產(chǎn)。?！?p>　　“或是為了進(jìn)行投資開(kāi)辦企業(yè)，向銀行借貸。?！?p>　　“不過(guò)，信貸看似簡(jiǎn)單，實(shí)則復雜?！?p>　　“因為信貸，在不同人的口中，還有其他不同的名稱(chēng)~”

　　“信貸一旦產(chǎn)生，它會(huì )立即成為債務(wù)?！?p>　　“這筆債務(wù)，即放貸人的資產(chǎn)，也是借貸人的負債?！?p>　　“等到借款人今后償還了貸款并支付了利息，這些資產(chǎn)和負債相互抵消，一個(gè)完整的交易流程，才得以完成?！?p>　　“那么，信貸為何如此重要？”

　　“這是因為，借款人一旦獲得信貸并可以增加自己的支出~”

　　“不要忘記，支出是經(jīng)濟的驅動(dòng)力，一個(gè)人的支出，就是另一個(gè)人的收入?！?p>　　“想想看~”

　　“你每花1塊錢(qián)，另一個(gè)人就掙了1塊錢(qián)，而你每掙1塊錢(qián)，必定有別人花了1塊錢(qián)。?！?p>　　“你花的越多，別人掙的就越多。?！?p>　　“如果某人的收入增加，其信用度就會(huì )提高，放貸人就更愿意把錢(qián)借給他。?！?p>　　“而信用良好的借款人，一般都具備兩個(gè)條件～償還能力和抵押物?！?p>　　“借款人向銀行申請貸款，必須具備償還能力！”

　　“如果無(wú)法償還借款，他還可以用有價(jià)值的資產(chǎn)作為抵押物，這樣銀行才會(huì )放心的把錢(qián)借給他們?！?p>　　“所以收入增加使得借貸也增加，從而能夠增加支出?！?p>　　“信貸，不僅可以同時(shí)滿(mǎn)足貸款人和借款人的需要，還能推動(dòng)信貸市場(chǎng)的發(fā)展速度，進(jìn)而讓它成為影響經(jīng)濟發(fā)展的動(dòng)力之一。?！?p>　　大衛說(shuō)到這里，故意停下看向戴安和麗芙琳，發(fā)現她們兩人臉上都沒(méi)有露出感覺(jué)很無(wú)聊的表情，便繼續說(shuō)道。

　　“由于一個(gè)人的支出是另一個(gè)人的收入，這將導致借貸進(jìn)一步增加，并不斷循環(huán)這一自我驅動(dòng)的模式導致經(jīng)濟增長(cháng)，也正是因為如此才產(chǎn)生了經(jīng)濟周期?！?p>　　“我記得，最早提及經(jīng)濟周期理論的書(shū)籍，是馬克思寫(xiě)的《資本論》?！?p>　　“我看完了《資本論》以后，發(fā)現在一項交易中，為了獲得某樣東西，你必須付出另一樣東西。?！?p>　　“長(cháng)期來(lái)看，你得到多少，取決于你生產(chǎn)多少~”

　　“我們的知識隨時(shí)間而逐漸增多，知識的積累會(huì )提高我們的生活水平，我們將此稱(chēng)為生產(chǎn)力的提高?！?p>　　“一個(gè)善于創(chuàng )新和勤奮的人，將比那些自滿(mǎn)和懶惰的人更快的提高生產(chǎn)率和生活水平。?！?p>　　“生產(chǎn)率在長(cháng)期內最關(guān)鍵，在短期內不一定會(huì )被體現出來(lái)。?！?p>　　“信貸周期曲線(xiàn)，才在短期內最重要的。?！?p>　　“這是因為生產(chǎn)率的提高不會(huì )劇烈波動(dòng)，信貸產(chǎn)生的債務(wù)才是經(jīng)濟起伏的一個(gè)重要動(dòng)力。?！?p>　　“信貸，讓我們能夠在短期內通過(guò)借債消費超過(guò)整體收入，但在還債時(shí)又不得不讓消費低于收入。?！?p>　　“債務(wù)量的波動(dòng)有兩大周期，其中一個(gè)周期持續大約5年至8年，另一個(gè)持續大約75年至100年?！?p>　　“大部分人雖然能夠感受到波動(dòng)，但由于離波動(dòng)太近，每天每周都身臨其境，通常并不認為這是周期。?！?p>　　“經(jīng)濟周期曲線(xiàn)的上下起伏，不是取決于人們多么善于創(chuàng )新和勤奮工作，而是主要看信貸的總量。?！?p>　　“我們可以先想象一個(gè)，沒(méi)有信貸的經(jīng)濟運行，在這樣的經(jīng)濟運行中，增加支出的唯一辦法是增加收入。?！?p>　　“因此需要提高生產(chǎn)率和工作量，提高生產(chǎn)率是經(jīng)濟增長(cháng)的唯一途徑！”

　　“由于我的支出是另一個(gè)人的收入，當我獲得另一個(gè)人提高生產(chǎn)率的時(shí)候，經(jīng)濟就會(huì )增長(cháng)?！?p>　　“我們如果觀(guān)察各種交易加以總結，就會(huì )發(fā)現一條類(lèi)似于生產(chǎn)力增長(cháng)軌跡的漸進(jìn)線(xiàn)?！?p>　　“但是由于我們借債，于是產(chǎn)生了周期原因，并不是任何法規，而是人的天性和信貸本身的運作方式?！?p>　　“大多數人借債，都是為了提前消費，為了僅憑現在收入買(mǎi)不起的東西。?！?p>　　“他在借債后，支出必然超過(guò)收入，實(shí)質(zhì)上是向他未來(lái)的自己借錢(qián)。?！?p>　　“他給自己設定了一個(gè)未來(lái)的時(shí)間，到那個(gè)時(shí)候你的支出必須少于收入，以便償還債務(wù)，這樣就形成了一個(gè)周期。?！?p>　　“通常情況下，一旦他借錢(qián)就制造了一個(gè)周期，對于個(gè)人是這樣，對于整個(gè)經(jīng)濟運行也是這樣。?！?p>　　“這就是為什么必須理解信貸，因為信貸觸發(fā)了一系列可以預料的、將在未來(lái)發(fā)生的事件。?！?p>　　“不過(guò)，請大家不要誤解我的意思~”

　　“信貸不一定是壞事，只是會(huì )導致周期性變化?！?p>　　“信貸，如果造成超過(guò)償還能力的過(guò)度消費，就是不良信貸?！?p>　　“反之，現在如果高效率的分配資源和產(chǎn)生收入讓你能償還債務(wù)，它就是良性信貸?！?p>　　“比如，如果你借錢(qián)買(mǎi)了一臺彩電，電視機不會(huì )為你帶來(lái)任何收入，更不能成為你償還債務(wù)資產(chǎn)。?！?p>　　“但是你如果借錢(qián)買(mǎi)一臺貨車(chē)，用它來(lái)賺到更多的錢(qián)，你就能夠償還債務(wù)，提高生活水平?！?p>　　“而且，在有信貸的經(jīng)濟運行中，我們可以跟蹤各種交易，觀(guān)察信貸如何帶來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)~”

　　“比如，你每年掙10萬(wàn)米元，沒(méi)有任何債務(wù)，你有不錯的信用記錄，還可以從信用卡里借1萬(wàn)米元。?！?p>　　“那么你每年可以花11萬(wàn)米元，即使你的收入只有10萬(wàn)米元，由于你的支出是別人的收入，另一個(gè)人因此掙了11萬(wàn)米元。?！?p>　　“這個(gè)掙了11萬(wàn)米元的人，如果沒(méi)有任何債務(wù)，可以借1.1萬(wàn)米元，他可以消費12.1萬(wàn)米元，即使他的年收入只有11萬(wàn)米元?！?p>　　“由于他的支出是另一個(gè)人的收入，而我們通過(guò)跟蹤各種交易可以看到這個(gè)過(guò)程不斷自我強化。?！?p>　　“但請大家不要忘記，借債會(huì )形成周期~”

　　“周期會(huì )上升，最終也會(huì )下降?！?p>　　“債務(wù)周期，一般可以被分為短期和長(cháng)期?！?p>　　“隨著(zhù)經(jīng)濟活動(dòng)的增加出現了擴張，短期債務(wù)周期的第一階段支出繼續增加，價(jià)格開(kāi)始上漲，將導致支出增加的是信貸。?！?p>　　“而信貸可以即刻憑空產(chǎn)生，如果支出和收入的增長(cháng)速度超過(guò)所出售的商品的生產(chǎn)速度，價(jià)格就會(huì )上漲。?！?p>　　“通常來(lái)說(shuō)，我們把這種商品價(jià)格的上漲，稱(chēng)為通貨膨脹?！?p>　　“各國央行不希望通貨膨脹過(guò)高，因為這會(huì )導致出現許多問(wèn)題。?！?p>　　“央行在看到價(jià)格上漲時(shí)就會(huì )提高利率，隨著(zhù)利率的上升，有能力借錢(qián)的人會(huì )減少，同時(shí)現有的債務(wù)成本也會(huì )上升，就等于你每個(gè)月的信用卡還款利益會(huì )隨之增加。?！?p>　　“由于人們減少借債，還款額度增長(cháng)，剩下來(lái)用于支出的資金將減少，因此支出消費的速度就會(huì )放慢。?！?p>　　“而由于一個(gè)人的支出是另一個(gè)人的收入，環(huán)環(huán)相扣，幾乎所有普通人的收入都將下降。?！?p>　　“這種由支出消費減少，信貸總量減少，商品價(jià)格下跌，市場(chǎng)交易不活躍，債務(wù)違約頻頻發(fā)生的情況，我們稱(chēng)之為通貨緊縮?！?p>　　“形成經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力減少，經(jīng)濟會(huì )進(jìn)入衰退期。?！?p>　　“如果衰退過(guò)于嚴重，而且通貨膨脹不再成為問(wèn)題，央行將降低利率，使經(jīng)濟活動(dòng)重新加速~”

　　“隨著(zhù)央行負責調控的市場(chǎng)利率降低，償債成本下降，借債和支出增加，出現另一次經(jīng)濟擴張。?！?p>　　“由此可見(jiàn)，經(jīng)濟就像一臺機器一樣運行~”

　　“在短期債務(wù)周期中，限制支出的唯一因素，是貸款人和借款人的貸款和借款意愿。?！?p>　　“如果信貸易于獲得，經(jīng)濟就會(huì )擴張，如果信貸不易獲得，經(jīng)濟就會(huì )衰退。?！?p>　　“所以，短期債務(wù)周期主要由央行控制，通常會(huì )持續5～8年，在幾十年里不斷重復。?！?p>　　“而且在每個(gè)周期的低谷和高峰后，經(jīng)濟增長(cháng)和債務(wù)都超過(guò)前一個(gè)周期?！?p>　　“為什么會(huì )這樣？”

　　“這是人促成的！”

　　“人具有借更多錢(qián)和花更多錢(qián)的傾向，而不喜歡償還債務(wù)，這是人的天性。?！?p>　　“因此，在長(cháng)期內債務(wù)增加的速度超過(guò)收入時(shí)，就形成了長(cháng)期債務(wù)周期波動(dòng)曲線(xiàn)。?！?p>　　“能夠影響長(cháng)期債務(wù)周期曲線(xiàn)的因素有很多，但我認為最重要的是人們的心理預期。?！?p>　　“在人們普遍認為市場(chǎng)形勢一片大好的時(shí)候，人們就會(huì )特別關(guān)注最近出現的情況。?！?p>　　“比如漲工資，比如能夠撈外快的機會(huì )越來(lái)越多，比如自己從事的副業(yè)，也能帶來(lái)很不錯的收入等等。?！?p>　　“收入一直在增加，資產(chǎn)價(jià)值不斷上升，股票市場(chǎng)欣欣向榮，用借來(lái)的錢(qián)購買(mǎi)商品，服務(wù)和金融資產(chǎn)很劃算，當人們過(guò)度借貸消費時(shí)，經(jīng)濟泡沫便產(chǎn)生了。?！?p>　　“因此盡管債務(wù)一直增加，但收入也以相近的速度增加，從而抵消了債務(wù)，我們把債務(wù)與收入比率，稱(chēng)為債務(wù)負擔?！?p>　　“只要收入繼續上升，人們就會(huì )普遍認為，債務(wù)負擔可以承受。?！?p>　　“與此同時(shí)，資產(chǎn)價(jià)值迅猛上升，人們大量借錢(qián)來(lái)購買(mǎi)資產(chǎn)，這些由投資促使資產(chǎn)價(jià)格日益升高，人們會(huì )感覺(jué)自己很富有~”

　　“因此盡管人們普遍積累了大量債務(wù)，但收入和資產(chǎn)價(jià)值的上升，仍然可以幫助借貸人在長(cháng)期內保持良好的信用度?！?p>　　“但是這種情況顯然無(wú)法永久持續下去，也確實(shí)沒(méi)有持續下去，幾十年來(lái)債務(wù)負擔緩慢增加，使償債成本越來(lái)越高，到了一定的時(shí)候，償債成本的增加速度超過(guò)收入，迫使人們削減消費支出。?！?p>　　“由于一個(gè)人的支出是另一個(gè)人的收入，社會(huì )整體收入就會(huì )開(kāi)始下降?！?p>　　“人們的信用因此降低，致使借貸減少，償債成本繼續增加，使得支出進(jìn)一步減少~”

　　“這時(shí)，長(cháng)期債務(wù)曲線(xiàn)到達了周期的頂峰，整個(gè)經(jīng)濟體的債務(wù)負擔會(huì )變得過(guò)重，讓整體經(jīng)濟走勢進(jìn)入向下的階段。?！?p>　　“至此，繁榮周期開(kāi)始逆轉，進(jìn)入了衰退周期！”

　　“比如，1929年開(kāi)始的經(jīng)濟大蕭條。?！?p>　　大衛說(shuō)到這里，走到眾人面前拿起果汁喝了一口，隨后轉身重新拿起一根粉筆在黑板上寫(xiě)了兩行字，對眾人接著(zhù)道。

　　“在經(jīng)濟走勢進(jìn)入向下的階段，大多數人都會(huì )經(jīng)歷一段去杠桿化的痛苦時(shí)期。?！?p>　　“在去杠桿化過(guò)程中，人們削減消費支出，整體收入水平就會(huì )下降，信貸逐漸消失，資產(chǎn)價(jià)格下跌，銀行發(fā)生擠兌，股票市場(chǎng)暴跌，社會(huì )緊張加劇，預期大幅度降低。?！?p>　　“隨后形成惡性循環(huán)，收入下降和償債成本增加，借款人倍感拮據，隨著(zhù)信用消失，信貸枯竭，借款人再也無(wú)法借到足夠的錢(qián)來(lái)償還債務(wù)，借款人竭力填補這個(gè)窟窿，不得不出售資產(chǎn)抵債。?！?p>　　“而且在支出下降的同時(shí)，出售熱潮會(huì )讓市場(chǎng)充斥大量待售資產(chǎn)。?！?p>　　“這時(shí)股票市場(chǎng)暴跌，不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)一蹶不振，銀行陷入困境，隨著(zhù)資產(chǎn)價(jià)格下跌，借款人能夠提供的抵押物的價(jià)值下降，這進(jìn)一步降低了借款人的信用，人們覺(jué)得自己很窮，在繁榮期獲得的幸福感，也將迅速消失?！?p>　　“支出減少→收入減少→財富減少→信貸減少→借債等等隨之減少，這是一個(gè)惡性循環(huán)?！?p>　　“它看起來(lái)與衰退相似，但不同之處是無(wú)法通過(guò)降低利益來(lái)挽回局面，在衰退中可以通過(guò)降低利率來(lái)刺激借貸。?！?p>　　“但是在去杠桿化過(guò)程中，由于利率已經(jīng)很低，接近零，從而喪失刺激功能，因此降低利率不起作用。?！?p>　　“比如在大蕭條時(shí)期，米聯(lián)儲就曾把利率調整到了接近零的程度。?！?p>　　“衰退與去杠桿化之間的差別，在于在去杠桿化過(guò)程中，借款人的債務(wù)負擔變得過(guò)重，無(wú)法通過(guò)降低利率來(lái)減輕貸款人意識到債務(wù)過(guò)于龐大，根本無(wú)法足額償還，借款人失去了償貸能力，其抵押物失去價(jià)值。?！?p>　　“人們會(huì )覺(jué)得受到債務(wù)的極大傷害，不想再承擔更多債務(wù)，放貸人停止放貸，借款人停止借貸，整個(gè)經(jīng)濟體與個(gè)人一樣都失去了信用度。?！?p>　　“那么應該怎樣應對去杠桿化？”

　　“問(wèn)題在于債務(wù)負擔過(guò)重，必須減輕，為此可以采用四種辦法~”

　　“一，個(gè)人或企業(yè)和政府，必須有計劃和目的性的削減支出?！?p>　　“二，通過(guò)采用債務(wù)違約和重組等方式，來(lái)減少債務(wù)。?！?p>　　“三，財富再分配，將財富從富人轉給窮人。?！?p>　　“四，央行根據具體情況調空利率，并發(fā)行更多貨幣刺激信貸市場(chǎng)的增量。?！?p>　　“這四種辦法，被用于現代歷史上的每一個(gè)去杠桿化過(guò)程~”

　　“比如30年代的美國，50年代的英國。?！?p>　?。ㄗⅲ哼€有90年代的島國，2010年代的西班牙和意大利。）

　　。。。

　　大衛舉起手里的粉筆，指著(zhù)黑板上的幾行字，目光看向面露思索之色的眾人，故意停頓十幾秒后，繼續說(shuō)道。

　　“在去杠桿化的過(guò)程中，通常有效的首選措施，是削減消費支出?！?p>　　“剛才提到個(gè)人，企業(yè)，銀行和政府都勒緊褲帶，削減支出，從而能夠減少債務(wù)。?！?p>　　“我們經(jīng)常把這稱(chēng)為，緊縮。?！?p>　　“當借款人不再借入新的債務(wù)，并開(kāi)始減少舊債務(wù)的時(shí)候，人們常常會(huì )以為，債務(wù)負擔會(huì )減輕。?！?p>　　“但我們根據歷史可以看出，真實(shí)情況剛好相反~”

　　“支出減少了，而一個(gè)人的支出是另一個(gè)人的收入，這就導致收入下降，收入下降速度超過(guò)還債的速度，因此債務(wù)負擔實(shí)際上更為沉重。?！?p>　　“我們已經(jīng)看到這種削減支出的做法引起通貨緊縮令人痛苦，企業(yè)不得不削減成本，這意味著(zhù)工作機會(huì )減少，失業(yè)率上升，這導致下一個(gè)步驟必須減少債務(wù)?！?p>　　“很多借款人無(wú)法償還貸款，而借款人的債務(wù)是貸款人的資產(chǎn)，如果借款人不償還銀行貸款，人們會(huì )擔心銀行無(wú)法返還其存款。?！?p>　　“因此人們會(huì )紛紛從銀行取出存款，銀行受到擠兌，進(jìn)而導致更多個(gè)人，企業(yè)和銀行出現債務(wù)違約，這種嚴重的經(jīng)濟收縮就是蕭條。?！?p>　　“蕭條的一個(gè)主要特征，是人們發(fā)現他們原來(lái)以為屬于自己的財富中，有很大一部分實(shí)際上并不存在。?！?p>　　“我們，以酒吧為例~”

　　“當你用賒賬的辦法買(mǎi)一瓶啤酒時(shí)，是承諾會(huì )在未來(lái)某天償還酒吧的賒賬?！?p>　　“而對于酒吧而言，你的承諾賒賬，成為酒吧的一項資產(chǎn)?！?p>　　“但是如果你不兌現承諾，不償還酒吧的賒賬，實(shí)際上是債務(wù)違約，那么酒吧的這項資產(chǎn)實(shí)際上一錢(qián)不值，它實(shí)際上是消失了~”

　　“很多貸款人不希望自己的資產(chǎn)消失，便會(huì )同意債務(wù)重組。?！?p>　　“債務(wù)重組，意味著(zhù)放貸人得到的還款會(huì )減少，或償還期延長(cháng)，或利率低于當初雙方商定的水平。?！?p>　　“無(wú)論合約如何被破壞，債務(wù)重組的結果，是債務(wù)減少。?！?p>　　“放貸人希望多少收回一些貸款，強過(guò)血本無(wú)歸，而借債人選擇債務(wù)重組，是想花費較少的錢(qián)，讓債務(wù)消失。?！?p>　　“當然了~”

　　“能夠采用債務(wù)重組方式化解債務(wù)的通常是企業(yè)，更多個(gè)人無(wú)法承擔債務(wù)重組，只能申請破產(chǎn)清算，進(jìn)而丟掉一切。?！?p>　　“而以上發(fā)生所有這些，都將對中央政府的政策，產(chǎn)生重大影響！”

　　“因為收入降低和就業(yè)減少，意味著(zhù)政府的稅收減少。?！?p>　　“與此同時(shí)，由于失業(yè)率上升，中央政府需要增加支出，很多失業(yè)者儲蓄不足，需要政府的財務(wù)資助?！?p>　　“此外，政府還會(huì )出臺一系列的刺激計劃和增加支出，以彌補經(jīng)濟活動(dòng)的減少。?！?p>　　“所以在去杠桿化過(guò)程中，政府的財政預算經(jīng)常會(huì )赤字飆升，這些我們經(jīng)常會(huì )在媒體上看到。?！?p>　　“政府必須加稅或者舉債以填補赤字，但在政府財政收入下降，和很多普通人都失業(yè)的時(shí)候，它應該向誰(shuí)融資呢？”

　　“富人！”

　　“由于政府需要更多的錢(qián)，而且大量財富集中在少數人的手中，政府自然而然的增加對富人的征稅，以幫助經(jīng)濟中的財富再分配，把財富從富人那里轉給窮人?！?p>　　“所以在經(jīng)濟形勢走入下行期的過(guò)程中，正在困苦當中的窮人開(kāi)始怨恨富人，承受經(jīng)濟疲弱，資產(chǎn)貶值和增稅壓力的富人們，也會(huì )開(kāi)始怨恨窮人?！?p>　　“如果蕭條繼續下去，就會(huì )爆發(fā)社會(huì )動(dòng)蕩?！?p>　　“不僅國家內部的緊張加劇，而且國家之間也會(huì )這樣，債務(wù)國和債權國之間尤其如此。?！?p>　　“而且這種局勢往往可以導致政治變革，有時(shí)是非常極端的變革。?！?p>　　“比如，近二十年的拉美各國。?！?p>　　“但請大家不要忘記，人們心目中的貨幣，其實(shí)大部分都是信貸。?！?p>　　“信貸一旦消失，人們的錢(qián)會(huì )不夠花，人們迫切需要錢(qián)，而你一定記得誰(shuí)可以發(fā)行貨幣～中央銀行！”

　　“如果央行已經(jīng)把利率降到接近零的水平，又不得不發(fā)行更多貨幣，希望以發(fā)行貨幣與削減支出，減少債務(wù)和財富再分配不同，就有可能會(huì )引起通貨膨脹，進(jìn)而刺激經(jīng)濟復蘇。?！?p>　　“中央銀行不可避免的憑空發(fā)行更多貨幣，并使用這些貨幣來(lái)購買(mǎi)金融資產(chǎn)和政府債券，這種情況曾在大蕭條期間發(fā)生過(guò)。?！?p>　　“世界各國的央行也增發(fā)過(guò)很多貨幣，它們想通過(guò)使用這些貨幣購買(mǎi)金融資產(chǎn)，幫助推升資產(chǎn)價(jià)格，從而提高了人們的信用，但這僅僅有助于那些擁有資產(chǎn)的人。?！?p>　　“這，就是危機中存在的機遇！”

　　大衛說(shuō)完這句話(huà)，目光看向麗芙琳和萊斯利，挑著(zhù)眉毛笑了笑道。

　　“央行可以發(fā)行貨幣，但是只能購買(mǎi)金融資產(chǎn)，大部分都是政府債券。?！?p>　　“另一方面，政府可以購買(mǎi)商品和服務(wù)，可以向人民送錢(qián)，卻無(wú)法印鈔票。?！?p>　　“所以為了刺激經(jīng)濟，央行和政府必須合作，央行通過(guò)購買(mǎi)政府債券其實(shí)是把錢(qián)借給政府，使其能夠運行赤字預算，并通過(guò)四季計劃和失業(yè)救濟金來(lái)增加購買(mǎi)商品和服務(wù)的支出?！?p>　　“這增加了人們的收入，也增加了政府的債務(wù)。?！?p>　　“但是這個(gè)辦法將降低經(jīng)濟中的總債務(wù)負擔，它的風(fēng)險很大，決策者們必須謹慎考慮平衡、降低債務(wù)負擔的辦法?！?p>　　“在溫和的去杠桿化過(guò)程中，債務(wù)收入比率下降，經(jīng)濟實(shí)際上是正增長(cháng)，同時(shí)通貨膨脹并不是一個(gè)問(wèn)題，這是通過(guò)適當的平衡所取得的。?！?p>　　“如果決策層取得適當的平衡，去杠桿化過(guò)程就不會(huì )那樣激烈，經(jīng)濟增長(cháng)速度緩慢，但債務(wù)負擔會(huì )下降，這就是溫和的去杠桿化?！?p>　　“為了取得適當的平衡，政府需要結合削減支出，減少債務(wù)，轉移財富和發(fā)行貨幣的辦法，以保持經(jīng)濟和社會(huì )穩定。?！?p>　　“那么，發(fā)行貨幣是否會(huì )加劇通貨膨脹呢？”

　　“如果增發(fā)的這些貨幣，能夠抵消信貸的降幅，它就不會(huì )引發(fā)通貨膨脹。?！?p>　　“因為，更重要的支出！”

　　“每一塊錢(qián)的支出，無(wú)論支付的是貨幣還是信用，對價(jià)格的影響都是一樣的?！?p>　　“央行增加貨幣發(fā)行量，不僅可以彌補消失的信貸，還能推動(dòng)收入的增長(cháng)，讓收入的增長(cháng)率超過(guò)所積累債務(wù)的利率，進(jìn)而化解債務(wù)負擔。?！?p>　　“例如，假設有一個(gè)國家正在經(jīng)歷去杠桿化，其債務(wù)收入比率是100%，這意味著(zhù)債務(wù)量相當于整個(gè)國家一年的收入?！?p>　　“如果這些債務(wù)的利率是2%，債務(wù)總量以2%的利率速度增加，而收入的增長(cháng)率僅有大約1%，那么債務(wù)負擔就永遠不會(huì )減輕。?！?p>　　“但發(fā)行更多貨幣，使收入增長(cháng)率超過(guò)利率的增長(cháng)，這個(gè)方法對于央行來(lái)說(shuō)太容易了，很可能會(huì )被濫用。?！?p>　　“例如20年代的德國，由于超發(fā)的貨幣數量太多，爆發(fā)了歷史中最著(zhù)名的通脹，人們買(mǎi)一升牛奶需要3000億馬克。?！?p>　　“呵呵~”大衛向眾人聳聳肩，攤手道。

　　“什么樣的牛奶，才能賣(mài)3000億??！”

　　“我做夢(mèng)都想象不到，那會(huì )是多少錢(qián)。?！?p>　　“哈哈哈~”艾瑞克指著(zhù)大衛，聲音爽朗的笑了起來(lái)，目光里還帶著(zhù)一絲贊許。

　　老切羅夫歪頭瞄了一眼老友馬爾科姆，意有所指的笑問(wèn)道：“我們在這里吃過(guò)午餐，再走？”

　　“嗯?！北容^沉默的馬爾科姆，緩緩點(diǎn)頭，嘴角露出笑意，同意了。

　　而坐在老切羅夫身旁的戴安，眨了眨眼睛，看向麗芙琳，又把目光落在大衛身上，問(wèn)道。

　　“我聽(tīng)說(shuō)，你有一位廚藝非凡的女性朋友。。是吧？”

　　“啊哦～我猜，你說(shuō)的應該是崔瑩瑩?！?p>　　“她的廚藝確實(shí)很棒，我非常喜歡她?！?p>　　“。?！贝笮l的這句回答，無(wú)疑是向眾人肯定了兩件事。

　　他不僅喜歡崔瑩瑩的廚藝，還喜歡她這個(gè)人。。

　　此時(shí)，麗芙琳忍不住故意向大衛瞪起眼睛，冷聲道：“別忘了，你已經(jīng)有未婚妻莉莉絲了！”

　　“額～我沒(méi)忘??！”

　　“可是即便我有了莉莉絲，也不妨礙我喜歡其他人啊。?！?p>　　大衛放下手里的粉筆，笑吟吟的看向萊斯利，咂著(zhù)嘴道：“兄弟，你挺不住的時(shí)候，一定要告訴我。?！?p>　　“放心，我肯定幫你！”

　　“滾蛋！”萊斯利咬著(zhù)牙，忍著(zhù)笑，虎著(zhù)臉罵道。

　　“哈哈哈哈~”艾瑞克的目光在三個(gè)年輕人轉了幾圈，向老切羅夫道。

　　“我開(kāi)始喜歡這小子了！”

　　“呵呵~”

　　老切羅夫對于大衛這種“臭不要臉”的回答，表示毫不在意的笑了笑，目光轉向黑板，漸漸陷入了沉思。

　　而一直在觀(guān)察眾人反應的大衛，看到老切羅夫的神態(tài)后，轉身走到黑板旁邊，拿起粉筆，笑道。

　　“接下來(lái)，如果大家愿意聽(tīng)我繼續講下去的話(huà)，我想和大家繼續分享一下，我對于經(jīng)濟運行周期的一些看法?！?p>　　“好啊，你繼續?！卑鹂藳](méi)有顧及其他人的想法，直接擺擺手道。

　　“額。。OK！”大衛等待幾秒，見(jiàn)剩余幾人都沒(méi)發(fā)聲，便笑著(zhù)用筆在黑板最下面寫(xiě)了兩行字，道。

　　“我發(fā)現大多數人理解的周期，是把周期看成了一系列事件，認為這些事件通常會(huì )遵循某種順序，一個(gè)接一個(gè)的發(fā)生，一波上升，一波下跌。?！?p>　　“但我認為，不應該只把它看作一個(gè)接著(zhù)一個(gè)的順序發(fā)生，而是要把每個(gè)事件的前因后果都考慮進(jìn)去，找到它們存在的因果聯(lián)系，進(jìn)而。?！?p>　　。。。

　　客廳里，大衛的聲音清晰的傳到了每個(gè)人的耳中。

　　但在此時(shí)，房子外面～

　　從紐約趕來(lái)的奧迪斯·帕克先生，雙手背在身后，站在一個(gè)窗口默默看向客廳里，嘴角忍不住露出了讓人感覺(jué)意味不明的笑容。